The Effect of Liquidity and Leverage Ratios on Dividend Payout Ratio in State-Owned Enterprises Listed on the Indonesia Stock Exchange for the Period 2023-2024
DOI:
https://doi.org/10.54259/akua.v4i4.5829Keywords:
Dividend Payout Ratio, Leverage Ratio, Liquidity Ratio, Panel Data Regression, State-Owned EnterprisesAbstract
This study examines the influence of liquidity and leverage ratios on dividend payout policies among Indonesian State-Owned Enterprises (SOEs) listed on the Indonesia Stock Exchange from 2023 to 2024, aiming to understand how internal financial indicators shape dividend decisions within state-controlled corporations, thereby balancing profitability and public objectives. Using an explanatory quantitative approach with panel data regression on 40 SOEs at a 10% significance level, the research finds that the Quick Ratio positively and significantly affects the Dividend Payout Ratio, while the Debt-to-Equity Ratio shows a significant adverse effect; meanwhile, the Current Ratio and Debt-to-Asset Ratio exhibit no statistical significance. The model explains 98.62% of dividend payout variations, emphasizing that liquidity quality and capital structure remain critical in shaping SOE dividend policy. This study enriches corporate finance literature by contextualizing dividend behavior within state-owned entities in emerging economies. Practically, the findings offer valuable insights for policymakers and SOE executives in developing dividend frameworks that strike a balance between financial sustainability and fiscal contributions to the state. However, the study’s limited observation period and narrow focus on financial ratios call for further exploration, integrating governance, macroeconomic, and institutional factors.
Downloads
References
A. Zakizade, “The Effect of Working Capital on Investment: Evidence from the Tehran Stock Exchange Ali Ebrahimnejad *,” vol. 13, no. 3, pp. 117–138, 2025.
I. W. D. P. A. Brenda Fitria Tola, Ketut Tri Budi Artani, “Pengaruh Kinerja Keuangan terhadap Harga Saham Perbankan BUMN,” vol. 20, no. 02, pp. 472–484, 2024.
R. H. V. Annisa Citra Maharani, “Pengaruh Profitabilitas dan Leverage Terhadap kebijakan Dividen Dengan Likuiditas Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan Badan Usaha Milik Negara (BUMN) Tahun 2020-2023,” vol. 15, no. 1, pp. 52–67, 2025.
F. E. Herawati, “Pengaruh Likuiditas, Leverage, Profitabilitas, Invesment Opportunity Set Terhadap Dividend Payout Ratio,” vol. 6, 2017.
S. F. M. S. H. Wahyuni, “Pengaruh CR , DER dan ROA Terhadap DPR pada Perusahaan,” vol. 1, no. 2, pp. 25–42, 2018.
H. Amdana, A. Putra, P. S. Akuntansi, F. Ekonomika, and U. Kanjuruhan, “Pengaruh Profitabilitas , Likuiditas , Dan Leverage Terhadap Kebijakan Dividen Kas ( Studi Pada Perusahaan Real Estate Dan Properti Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2015 ) Anwar Made Eris Dianawati,” vol. 6, no. 2, 2018.
A. A. W. Y. Putra and I. B. Badjra, “Pengaruh Leverage dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Dividend Payout Ratio,” vol. 4, no. 7, pp. 2052–2067, 2015.
N. K. M. D. A. W. S. G. N. P. Y. Astiti, “Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas dan Leverage Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan IDX30 Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Pada Periode 2019-2022,” 2022.
A. M. Dicky Hidayat, Sri Hermuningsih, “Al-Kharaj : Jurnal Ekonomi , Keuangan & Bisnis Syariah Pengaruh Profitabilitas , Likuiditas , Leverage , dan Ukuran Perusahaan terhadap Kebijakan Dividen : Studi Kasus pada Perusahaan Sub Sektor Consumer Goods Industry yang terdaftar di BEI Periode 2016-2,” vol. 4, no. 3, pp. 895–913, 2022, doi: 10.47467/alkharaj.v4i3.749.
P. S. P. Ratnasari and N. K. Purnawati, “Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Tingkat Pertumbuhan Perusahaan Dan Leverage Terhadap Kebijakan Dividen,” vol. 8, no. 10, pp. 6179–6198, 2019.
S. Sembiring, R. V. Sinaga, and B. Lase, “Pengaruh Leverage, Likuiditas dan Profitabilitas Terhadap Kebijakan Dividen Perusahaan Property dan Real Estate Yang terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2017-2019,” J. Ris. Akunt. dan Keuang., vol. 8, no. 1, pp. 141–155, 2022.
P. D. Sugiyono, Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif dan R&D. Jl. Gegerkalong Hilir No. 84 Bandung: ALFABETA, 2022.
G. dan D. C. P. Damodar N., “Basic Econometric 5th Edition. McGraw –Hill: New York,” 2009.
M. Spence, “Job Market Signaling,” J. Ekon. Triwul., vol. 87, pp. 355–374, 1973, doi: https://doi.org/10.2307/1882010.
A. Agung, A. Riris, and D. G. Wirama, “Dividend signals and stock returns,” vol. 2, no. 1, pp. 228–237, 2025.
S. A. Hasan, “Efektivitas Penggunaan Rasio Keuangan Sebagai Alat Bantu Dalam Pengambilan Keputusan Manajemen Keuangan Di PT UNILEVER TBK Periode 2019-2023,” pp. 161–179, 2025.
L. Amelia, “Pengaruh Debt to Equity Ratio dan Debt to Asset Ratio Terhadap Kebijakan Dividen,” vol. V, no. 3, pp. 1457–1466, 2023.
D. Fitrianingsih, “Pengaruh Current Ratio dan Debt to Equity Ratio Terhadap Harga Saham Di Perusahaan Food and Beverage Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2013 – 2017,” vol. 12, no. 1, pp. 144–167, 2019.
D. Efriyenti, “Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas dan Leverage Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur,” 2020.
D. C. Pangestuti, “Analisis Faktor-faktor yang mempengaruhi Kebijakan Dividen,” no. November 2019, 2020.
D. J. S. Harry DeAngelo, Kathleen Kahle, “Agency cost of free cash flow, capital allocation, and payouts,” J. financ. econ., no. ISSN 0304-405X, 2025, doi: https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2025.104117.
Downloads
Published
How to Cite
Issue
Section
License
Copyright (c) 2025 Dika Wisnu Pratama, Febry Fabian Susanto
This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License.
Hak cipta pada setiap artikel adalah milik penulis.
Penulis mengakui bahwa AKUA (Jurnal Akuntansi dan Keuangan) sebagai publisher yang mempublikasikan pertama kali dengan lisensi Creative Commons Attribution 4.0 International License.
Penulis dapat memasukan tulisan secara terpisah, mengatur distribusi non-ekskulif dari naskah yang telah terbit di jurnal ini kedalam versi yang lain, seperti: dikirim ke respository institusi penulis, publikasi kedalam buku, dan lain-lain. Dengan mengakui bahwa naskah telah terbit pertama kali pada AKUA (Jurnal Akuntansi dan Keuangan).
